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央行将外汇风险准备金调至零 防止人民币过度膨胀

来源:http://www.darkryde.com | 发表日期:2017-09-17 18:03:24 | 点击数: 次

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导读: 央行将外汇风险准备金调至零 防止人民币过度膨胀

  央行将外汇风险准备金调至零 防止人民币过度膨胀

  《每日经济消息》记者从多处核实,从9月11日起,央行将外汇风险筹备金率调剂为零。

  调剂前外汇风险筹备金率为20%。民生银行(行情600016,诊股)(港股01988)首席研讨员温彬剖析,这项调剂有助于银行下降远期售汇成本,企业也可以更好地应用衍生品管理汇率风险。

  记者注意到,此轮20%的外汇风险筹备金率开端实行于2015年9月。在“8·11汇改”后的初期,国民币汇率一度调剂。收取外汇风险筹备金有助于打击国民币做空。今年以来,随着各项指标好转,国民币贬值预期稳步降落。

  此外,有机构人士剖析指出,央行将20%外汇风险筹备金率调剂为零,有助于对冲国民币的连续升值趋势,缓解过度膨胀的国民币升值预期。

  国民币由预期贬值转向升值

  外汇风险筹备金的收取有其特定背景。在2015年“8·11汇改”后的初期,国民币贬值预期骤升,同年8月银行代客远期售汇签约额约为1至7月平均程度的3倍。随着国民币汇率双向浮动弹性加强,后期可能呈现比拟集中的企业平仓亏损或者违约情形,增大银行的信誉风险和经营风险。

  外汇风险筹备金针对金融机构开展远期售汇而设,相当于让银行等金融机构为应对未来可能呈现的亏损而计提风险筹备,通过价钱传导克制企业远期售汇的顺周期行动。

  2016年7月6日,中国外汇交易中心宣布《关于增强境外金融机构进入银行间外汇市场开展国民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》,“自2016年8月15日起,进入银行间外汇市场的境外金融机构在境外与其客户开展远期卖汇业务发生的头寸在银行间外汇市场平盘后,按月对其上一月平盘额交纳外汇风险筹备金,筹备金率为20%,筹备金利率为零。”

  央行对金融机构外汇风险筹备金按月考察,金融机构在每月15日前(遇节假日顺延)将外汇风险筹备金划至中国国民银行上海总部开立的外汇风险筹备金专用账户。外汇风险筹备金冻结期为1年。

  进入银行间外汇市场的境外金融机构外汇风险筹备金盘算公式为:当月外汇风险筹备金交存额=与境外客户开展远期卖汇业务发生的头寸在银行间外汇市场上一月平盘额×外汇风险筹备金率。

  “这意味着,以后银行要进行1亿美元的远期售汇,在下个月就必需提交2000万美元的无息外汇风险筹备金(相似于法定存款筹备金)。如果银行采取拆借的方法融入美元来凑足这2000万美元,那么银行就要付出相应的融资成本,如果采取自有美元资金,那同样存在机遇成本。”联讯证券首席宏观研讨员李奇霖剖析,借由银行进步企业的远期购汇成本,有助于打击国民币空头与跨境套利。

  “但现在,情形完整不一样了。”李奇霖指出,国民币开端转为强势的升值预期,远期售汇签约缩减,远期结汇量开端上行。在这样的一个背景下,央行提出要将2015年推出的20%外汇风险筹备金率调剂为零,有助于对冲国民币的连续升值趋势,缓解过度膨胀的国民币升值预期。

  下降企业远期购汇成本

  从3月至今,美元对国民币的即期汇率从6.90升至突破6.50,在近半年内国民币升值超过4000基点。

  从银行间结售汇数据的角度来看,华泰证券(行情601688,诊股)首席宏观剖析师李超团队剖析,4月份至今企业远期净头寸已经由净购汇转为净结汇,持续收取风险筹备金的必要性已经不大。其次,央行的外汇管理政策将会由现行的诸多窗口领导政策改变为MPA考察,风险筹备金变得不那么主要。最后,美元指数的逐渐转弱给了央行较强的国民币汇率调控空间,也是央行选择此时撤消风险筹备金要害的信念起源。

  对于外汇风险筹备金率调剂为零带来的后果,联讯证券首席宏观研讨员李奇霖剖析,这有利于下降企业的远期购汇成本。依照8月远期售汇签约额75亿美元盘算,筹备金率的调剂将给银行节俭15亿美元的头寸与相应的融资成本。

  对于国民币接下来走势,李超团队预计,长期的国民币汇率和美元指数直接相干,对美元长周期的断定仍偏悲观,一旦其他国度经济与美国经济走入同步,美元将进入长周期贬值,国民币也可能转为长期升值预期。

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